為貫徹落實保監(jiān)會關(guān)于保險行業(yè)應(yīng)加強個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險相關(guān)研究的指示，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱中保協(xié)）以沙龍形式定期邀請業(yè)內(nèi)外相關(guān)專家，共同探討保險業(yè)在養(yǎng)老險領(lǐng)域的核心競爭力及發(fā)展方向，為政府決策和行業(yè)發(fā)展提供更好服務(wù)。2016年11月29日，中保協(xié)舉辦了第三屆養(yǎng)老保險沙龍。會上，波士頓咨詢公司保險業(yè)資深專家 Michel Sudbrack出席沙龍并做專題講座，現(xiàn)將觀點摘要進行分享，以供參考。（以下內(nèi)容根據(jù)錄音整理，未經(jīng)本人確認）

一、德國養(yǎng)老金體系發(fā)展概況

德國于1889年建立法定退休金計劃，是世界上最早的養(yǎng)老金制度之一，近20年逐步演變?yōu)椤叭е斌w系。目前面臨2017年德國大選，養(yǎng)老金體制再次成為政策討論的焦點內(nèi)容之一，勢必將經(jīng)歷新的政策調(diào)整。對比其他歐洲主要國家，德國對第一支柱的依賴較為嚴重。自200年采取監(jiān)管舉措以來，第一支柱規(guī)模出現(xiàn)了縮減，同期第二、三支柱大幅增長。目前三支柱的德國養(yǎng)老金體系已初步形成，第一支柱占據(jù)了超過80%的保費收入是整個養(yǎng)老體系的重要支柱，但是為政府帶來了極大的財政壓力；第二支柱雖在政策推動下保持增長，但由于監(jiān)管及產(chǎn)品較為復(fù)雜，目前占比極小，增長受限；隨著人口老齡化和經(jīng)濟增速放緩，以政府主導(dǎo)的德國養(yǎng)老體系面臨著極大的壓力，德國政府開始重點關(guān)注第三支柱發(fā)展，第三支柱占比持續(xù)增加。

二、德國第三支柱的發(fā)展模式

德國政府對于第三支柱的政策呈現(xiàn)了激勵購買、嚴格監(jiān)管、穩(wěn)步過渡的三個特征。里斯特和呂庫普成為德國兩個第三支柱的核心養(yǎng)老金計劃，里斯特計劃在2006年-2008年受益于政策刺激大幅增長，隨后增長總體趨于停滯；呂庫普計劃增長勢頭良好，但增幅日益放緩，其原因可能是目標(biāo)受眾基于飽和以及近年來的低利率大環(huán)境。

三、經(jīng)驗及教訓(xùn)

對中國養(yǎng)老體系建設(shè)提供三點建議：

1.建立跨支柱的個人養(yǎng)老金賬戶體系，明確個人繳納及未來所得。德國過于強化多層次養(yǎng)老體系建設(shè)，政策制度較為復(fù)雜，難以得到公民的普遍理解，不利于推動執(zhí)行，不利于第二第三支柱發(fā)展。如借鑒北歐的跨三支柱個人養(yǎng)老金賬戶體系，每個公民均可清楚明確的了解個人退休后的實收養(yǎng)老金數(shù)量。

2.明確政府職責(zé)，給予利于行業(yè)發(fā)展的稅收和風(fēng)險控制政策，防止金融泡沫。通過稅收政策改革鼓勵人們購買養(yǎng)老金產(chǎn)品；通過對保險公司償付能力、投資策略的監(jiān)管確保金融機構(gòu)的金融能力和發(fā)展可持續(xù)性；明確可投資與房地產(chǎn)、股票等風(fēng)險資產(chǎn)的上線，防止泡沫滋生。

3.相信市場和競爭的力量，將產(chǎn)品創(chuàng)新與銷售推動的責(zé)任交給金融機構(gòu)。目前高償付能力的資本需求、不斷變化的客戶需求，以及整體較低的利率環(huán)境都在促使金融機構(gòu)從根本上重塑業(yè)務(wù)模型，保險科技公司的涌現(xiàn)同時也在迫使傳統(tǒng)金融機構(gòu)進行更加積極的產(chǎn)品創(chuàng)新。